公司发布2024年年报★★✿◈、2025年一季报及2025年半年报业绩预告★★✿◈，公司业绩持续稳健增长★★✿◈。公司在消费电子★★✿◈、汽车★★✿◈、通信及数据中心三大业务板块布局深厚★★✿◈，通过内生+外延的发展模式凯发集团官网★★✿◈，有望加强竞争实力★★✿◈，实现更可持续的增长坐在木棒开始加热★★✿◈，维持买入评级★★✿◈。

　　公司2024年营收/归母净利润稳步增长★★✿◈，2025Q1盈利能力同比小幅提升★★✿◈。2024年公司营收2687.9亿元★★✿◈，同比增长15.9%★★✿◈；归母净利润133.7亿元★★✿◈，同比增长22.0%★★✿◈；扣非归母净利润116.9亿元★★✿◈，同比增长14.8%★★✿◈；毛利率10.4%★★✿◈，同比减少1.2个百分点★★✿◈；净利率5.4%★★✿◈，同比增加0.1个百分点凯发集团官网★★✿◈。2025Q1单季度公司实现营收617.9亿元★★✿◈，同比增长17.9%★★✿◈；归母净利润30.4亿元★★✿◈，同比增长23.2%★★✿◈；扣非归母净利润24.1亿元★★✿◈，同比增长10.4%★★✿◈；毛利率11.2%★★✿◈，同比增长0.4个百分点★★✿◈；净利率5.5%★★✿◈，同比增长0.6个百分点★★✿◈。

　　同时2025H1业绩预告同比稳健增长★★✿◈，打消“对等关税”政策对公司业务短期影响的疑虑★★✿◈。公司同步发布2025年上半年业绩预告★★✿◈，预计归母净利润64.8亿元-67.5亿元★★✿◈，同比增长20%-25%★★✿◈；扣非归母净利润51.9亿元~57.1亿元★★✿◈，同比增长4.7%~15.2%★★✿◈。

　　各业务板块营收均实现正增长★★✿◈，其中汽车板块营收增速较快★★✿◈。分业务来看★★✿◈，消费性电子营收2240.9亿元★★✿◈，同比增长13.65%★★✿◈，营收占比为83.4%★★✿◈，毛利率9.1%★★✿◈，同比下降1.5个百分点★★✿◈；通讯互联产品及精密组件营收183.6亿元★★✿◈，同比增长26.3%★★✿◈，营收占比6.8%★★✿◈，毛利率16.4%凯发集团官网★★✿◈，同比提升0.6个百分点★★✿◈；汽车互联产品及精密组件营收137.6亿元★★✿◈，同比增长48.7%营收占比5.1%★★✿◈，毛利率16.1%★★✿◈，同比提升0.2个百分点★★✿◈；电脑互联产品及精密组件营收90.0亿元★★✿◈，同比增长20.2%★★✿◈，营收占比3.4%★★✿◈，毛利率18.9%★★✿◈，同比降低1.9个百分点★★✿◈。

　　消费电子★★✿◈、汽车★★✿◈、通信及数据中心三大核心业务板块布局顺利★★✿◈，内生+外延的发展模式强化增长动能★★✿◈。消费电子领域★★✿◈，公司持续巩固在国际大客户的OEM业务的市场地位★★✿◈，同时大力拓展ODM系统集成能力★★✿◈，借助外延并购★★✿◈，将公司服务国际大客户OEM业务所积累的声凯发集团官网★★✿◈、光坐在木棒开始加热★★✿◈、电★★✿◈、热★★✿◈、磁凯发集团官网★★✿◈、射频★★✿◈、结构件等底层技术经验★★✿◈，结合垂直一体化的产业布局优势★★✿◈，赋能全球知名消费电子品牌和初创品牌★★✿◈。目前公司ODM业务涵盖智能AR/VR眼镜★★✿◈、智能声学产品★★✿◈、智能办公设备等★★✿◈，未来产品矩阵有望不断丰富★★✿◈，市场份额逐步扩大★★✿◈。汽车业务领域★★✿◈，一方面★★✿◈，公司着力完善自身产品矩阵★★✿◈，形成从整车线束★★✿◈、连接器到智能辅助驾驶★★✿◈、智能座舱★★✿◈、智能底盘★★✿◈、动力系统的完整产品矩阵★★✿◈，并重点打通软硬件协同开发能力★★✿◈，以更开放的生态合作模式参与整车智能化进程★★✿◈；另一方面★★✿◈，通过外延收购扩展市场★★✿◈、客户★★✿◈、产能布局★★✿◈。2024年9月★★✿◈，公司启动了对德国汽车线束厂商Leoni集团的收购行动坐在木棒开始加热★★✿◈，公司有望与其在产品开发★★✿◈、市场拓展★★✿◈、客户准入★★✿◈、产能布局凯发集团官网★★✿◈、物料采购等方面实现深度资源互通坐在木棒开始加热★★✿◈、优势互补★★✿◈。通信及数据中心方面凯发集团官网★★✿◈，随着AI应用在全球范围内快速增长带来需求增加★★✿◈，公司创新性的打造了面向AI整机柜的核心零组件整体解决方案★★✿◈，涵盖铜缆高速互联★★✿◈、光高速互联凯发集团官网★★✿◈、热管理及电源管理四大板块★★✿◈，推出了如224G KOOLIO CPC（共封装铜互联）★★✿◈、Intrepid Cable Cartridge1.6T OSFP DR8光模块★★✿◈、800G OSFP光模块★★✿◈、1.6T OSFP ACC有源铜缆等创新产品★★✿◈。未来公司将通过前瞻技术布局和灵活业务配合模式★★✿◈，扩大在电连接坐在木棒开始加热★★✿◈、光连接方面的领先优势★★✿◈，并前瞻布局散热和电源领域产品★★✿◈，以高速互联整体解决方案的形式做客户和产品拓展★★✿◈。

　　因公司业务结构略有调整★★✿◈，我们小幅调整盈利预测★★✿◈。我们预计公司2025/2026/2027年实现每股收益2.34元/2.79元/3.36元★★✿◈，对应市盈率13.2倍/11.1倍/9.2倍★★✿◈。维持买入评级坐在木棒开始加热★★✿◈。k8凯发(中国)天生赢家·一触即发凯发K8天生赢家一触即发★★✿◈，凯发K8旗舰厅★★✿◈，凯发K8旗舰厅AG★★✿◈，K8凯发·(中国)天生赢家·一触即发★★✿◈。凯发k8(中国)天生赢家★★✿◈，

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